巴菲特60多亿美元“扫购”日本五大商社股票!它揭示了什么信号?

当地时间 8 月 31 日上午,巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司(BerkshireHathaway) 宣布,其子公司 NationalIndemity 将正式通知当

该公司还在美国拥有第二大农药、化肥和其他农产品经销商。


然而,近几年来,由于伊通在非传统能源开采领域的积极扩张和对中国市场的积极扩张,伊通中的股价在五大公司中大获全胜。


其他大型企业的低股价部分反映了 "大象转向" 的困难。


以伊藤忠商事为例,他窥见了巴菲特拜访的这家日本综合商业公司的真实面貌。


从 1858 年伊藤中鹏伟第一代开始,他已成为一家跨国集团,在 63 个国家和地区拥有约 110 个据点,共有 291 家子公司 / 附属公司,员工总数约为 120000 人。


特别是,当大宗商品价格在 2015 年暴跌时,严重依赖能源和大宗商品资产的大公司受到了沉重打击,而伊藤忠商事则成为前五名,2015 财年净利润为 2404 亿日元,占 Roe 的 10.4%。


自冈多正光于 2010 年就任总裁以来,伊藤忠商事推出了一项转型战略,一方面要继续巩固和优化传统资源业务,另一方面要大力开展非资源业务和海外业务布局。


在非资源方面,伊藤忠商事于 2012 年斥资 17 亿美元收购了杜尔(Dulle) 的全球包装食品和新鲜水果蔬菜业务,以实现利润来源的多样化。


近年来,中国已成为伊藤忠商事拓展海外业务的主要市场。


2011 年,伊通中出资约 2 亿美元参与山东如意。


2015 年初,伊通与泰国正大集团一起,成为中国中信集团(Citic Group) 旗下中信股份的战略投资者。这两家集团将收购中信集团 20.61% 的股份,总交易额接近 800 亿港元,以实现三大集团之间的跨行业和跨地区战略合作。


在国内,伊通早在 1998 年就入股了家庭便利店母公司(UNYFamilyMart Holdings)30% 的股份,并在 2018 年进一步将持股比例提高至 50.1%。


就在 7 月,伊藤忠商事宣布 100% 入股该家族,从 7 月 9 日以每股 2300 日元的价格公开收购家族便利店的股份开始。

在阐述日本五大公司的投资理念时,巴菲特列举了几个著名的长期被动投资案例,包括持有可口可乐 32 年、美国运通(AmericanExpress)29 年和穆迪(Moody‘s)20 年。



地监管机构,在过去 12 个月里,它已收购了日本最大的五家最大公司 -- 综合贸易公司 -- 的 5% 以上的流通股。这五家公司的股价在开盘后大幅上涨。


巴菲特增持 62.5 亿美元


根据上周五收盘价计算,五大公司 -- 伊通、马鲁、三菱、三井和住友 -- 的总价值为 62.5 亿美元。


巴菲特在一份声明中说:


我很高兴伯克希尔哈撒韦公司参与了日本和五家公司的未来,这五家公司在世界各地都有合资企业,而且今后将有越来越多的相关业务,我希望今后将有更多互惠互利的机会。


声明还指出,该公司计划长期持有这笔投资,并打算将其在这两家公司的持股比例进一步提高至 9.9%。不过,该公司还承诺,除非得到这些贸易公司董事会的批准,否则不会实施增持。


由于日本大型企业拥有大型大宗商品企业,受到近年来大宗商品价格下滑和新冠肺炎疫情的影响,最近几天的情况并不容易,股价也处于被低估的状态。


至于巴菲特为何在此时进行投资,分析指出,除了估值较低外,这些大企业的现金流非常强劲,不仅股息高,而且商业模式不易复制。此外,投资日本将有助于巴菲特减少对美国经济的依赖。


巴菲特钟爱的这家日本综合商业公司的真实面貌是什么?


有些人可能对 "商业" 这个概念有点陌生。事实上,在日本乃至全球经济界,从一百年前最基本的贸易开始,包括石油、天然气、食品等,这些公司已经成长为一种 "无处不在" 的存在,它是一个集资源贸易、金融投资和信息业务于一体的 "巨人"。


事实上,日本五大公司的业务构成大致相同,从上游原材料到下游零售,触角遍及能源、化工、金属、机械、房地产开发、日用品、粮食、石油和食品、纺织品和金融信息等。


日本综合企业在日本业务层面和全球经济基础上的存在感有多强?让我们通过一组丸红数据来感受一下。


日本的咖啡豆消费量约为 470000 吨,其中丸红占总销售额的 30%(2017 年数据);丸红占全球乙烯贸易的 30%( 截至 2019 年 3 月)。




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